Αποεπενδύσεις: η τάση μιας εποχής σε κρίση…

 

Του ΚΩΣΤΑ ΚΑΛΛΩΝΙΑΤΗ

 

Μιλάμε συχνά για τη μιζέρια και την κακοδαιμονία των ελληνικών επενδύσεων αλλά συχνότερα ξεχνάμε να αξιολογήσουμε το διεθνές περιβάλλον που χαρακτηρίζει τις επενδύσεις και το οποίο αναπότρεπτα επηρεάζει εν μέρει και τα ελληνικά δρώμενα. Γιατί δεν πρέπει να ξεχνάμε πως η κρίση που ξέσπασε το 2008 ήταν διεθνής και δεν αποτελούσε ένα εθνικό φαινόμενο. Απλώς οι εθνικές ανισορροπίες και αδυναμίες κατέστησαν την Ελλάδα την πιο εξόφθαλμη περίπτωση εθνικής οικονομίας υπό κατάρρευση, με την ‘βοήθεια’ ασφαλώς και των εσφαλμένων συνταγών πολιτικής δημοσιονομικής προσαρμογής που επέλεξε κι επέβαλε η τρόικα.

Όπως διαφαίνεται από τον παρακάτω πίνακα η Ευρωζώνη κι η ΕΕ συνολικά παραμένουν σε κρίση επενδύσεων δεδομένου ότι 7 ολόκληρα χρόνια μετά το ξέσπασμα της κρίσης η στάθμη των παραγωγικών επενδύσεων (ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλαίου) παραμένει 13,2% και 9,5% αντίστοιχα χαμηλότερα από τα επίπεδα του 2008.

Παρατηρούμε, επίσης πως στην ΕΕ σημειώνονται τρία διαφορετικά επίπεδα επενδυτικής συμπεριφοράς, αφού Γερμανία και Βρετανία εμφανίζουν κατ’ εξαίρεση αύξηση επενδύσεων αντίθετα με το κυρίαρχο ρεύμα τη περίοδο 2008-2015, ενώ μεταξύ των υπολοίπων υπάρχουν οικονομίες στις οποίες η τάση αποεπένδυσης περιορίζεται κοντά στον μέσον όρο (-8% έως -10%), όπως επίσης υπάρχουν κι οι πλέον προβληματικές οικονομίες της ευρωπαϊκής περιφέρειας οι οποίες καταγράφουν πτώση επενδύσεων πολύ πάνω από τον μέσον όρο (δηλαδή από -18,5% σε Ιρλανδία έως -63,3% στην Ελλάδα).

 

Ακαθάριστος Σχηματισμός Παγίου Κεφαλαίου (σταθ. Τιμές) συνολικά στην οικονομία

2008 2010 2015 2015/2008 (% μτβ)
ΕΕ28 2911,8 2569,0 2635,2 -9,5
Ευρωζώνη 2224,3 1966,8 1931,3 -13,2
Γερμανία 526,2 498,0 556,7 5,8
Ιρλανδία 39,0 26,0 31,8 -18,5
ΕΛΛΑΔΑ 56,9 39,1 20,9 -63,3
Ισπανία 314,8 249,0 225,1 -28,5
Ιταλία 357,3 320,0 261,9 -26,7
Ολλανδία 145,4 124,6 128,3 -11,8
Πορτογαλία 40,3 36,9 26,7 -33,8
Σλοβενία 11,4 7,7 7,4 -35,1
Βρετανία 275,9 250,2 303,4 10,0
Γαλλία 475,2 441,1 437,4 -8,0

Πηγή : AMECO

 

Και να σκεφτεί κανείς πως το 2014-2015 είχαμε μία τάση βελτίωσης της συνολικής εικόνας αφού οι επενδύσεις στην ΕΕ σημείωσαν μικρή άνοδο.

 

Το ζήτημα είναι πως τα περιθώρια κέρδους, παρά τα όσα μέτρα λιτότητας έχουν ληφθεί, έχουν βελτιωθεί κατά τι αλλά απέχουν μακράν ακόμη από τα προ κρίσης επίπεδα ούτως ώστε να μην διαφαίνεται ταχεία έξοδος από την κρίση αποεπένδυσης.

 

https://thenextrecession.files.wordpress.com/2015/09/global-profits.png

 

Κάτι αναμενόμενο, εξάλλου, καθώς ελάχιστα έχει προχωρήσει η απομόχλευση σε τμήμα του ιδιωτικό τομέα ενώ τα χρέη αντιθέτως έχουν αυξηθεί συνολικά μετά το 2008…

Print Friendly, PDF & Email

ΑΦΗΣΤΕ ΜΙΑ ΑΠΑΝΤΗΣΗ

Please enter your comment!
Please enter your name here